新冠疫情以來(lái)，在2020年上半年期貨升水催生的大量囤油需求推動(dòng)運(yùn)費(fèi)暴漲后，油輪市場(chǎng)經(jīng)歷了一段持續(xù)低迷期。2021年1月-2022年2月期間，克拉克森研究的油輪即期市場(chǎng)平均日收益較過(guò)去30年平均水平低64%。然而，自2月底烏克蘭沖突爆發(fā)以來(lái)，油輪市場(chǎng)形勢(shì)開(kāi)始有所好轉(zhuǎn)。

趨勢(shì)扭轉(zhuǎn) 逐步改善

今年2月底以來(lái)，大多數(shù)油輪細(xì)分船型市場(chǎng)的即期日收益均有明顯改善。總體來(lái)看，克拉克森研究的油輪即期市場(chǎng)平均日收益的時(shí)間序列數(shù)據(jù)顯示(見(jiàn)時(shí)間序列號(hào)97725，基于10萬(wàn)載重噸以上的油輪，且通過(guò)各個(gè)細(xì)分船型的船舶數(shù)量進(jìn)行加權(quán)得到)，3月初以來(lái)均值達(dá)到31,310美金/天，較近10年平均水平高出80%。

原油油輪市場(chǎng)方面，3月-5月中旬，Suezmax型和Aframax型油輪的(以2010年左右建造的且未安裝脫硫裝置的船舶為標(biāo)準(zhǔn)船型)的即期市場(chǎng)平均日收益分別為約37,000美金/天和63,000美金/天，而2021年初至2022年2月期間均值均不足10,000美金/天，且Aframax型油輪的即期日收益已攀至近10年平均水平的三倍。

成品油輪市場(chǎng)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，同期輕質(zhì)MR型成品油輪的即期市場(chǎng)日收益均值超過(guò)23,000美金/天，5月上半旬的平均收益已達(dá)到1990年代有記錄以來(lái)的最高值的前5%。

最初油輪運(yùn)費(fèi)的上漲主要由于俄烏沖突爆發(fā)后俄羅斯相關(guān)航線運(yùn)價(jià)的大幅上漲，但4月市場(chǎng)整體更為強(qiáng)勁，主要受到了貿(mào)易格局轉(zhuǎn)變(比如，歐洲進(jìn)口來(lái)源國(guó)和俄羅斯石油出口目的地的轉(zhuǎn)移)使市場(chǎng)運(yùn)力整體偏緊的支撐。

VLCC市場(chǎng) 標(biāo)準(zhǔn)船型表現(xiàn)差異

然而，由于歐佩克+減產(chǎn)繼續(xù)限制中東地區(qū)的出口，VLCC型油輪的的即期市場(chǎng)日收益仍然較為疲軟，3月-5月克拉克森研究發(fā)布的非節(jié)能型VLCC油輪的平均日收益接近于零(2021年1月-2022年2月均值為3,000美金/天)。

但考慮到同一細(xì)分船型市場(chǎng)不同標(biāo)準(zhǔn)船型即期日收益變化的差異，克拉克森研究同時(shí)在追蹤一系列節(jié)能型船舶和安裝脫硫裝置的船舶的即期日收益的變化。比如，3月初以來(lái)，安裝脫硫裝置的節(jié)能型VLCC型油輪(占VLCC油輪總運(yùn)力的25%)的即期日收益均值超過(guò)了17,000美金/天，較2021年1月-2022年2月期間的平均水平高出約20%，反映了燃料油成本增加對(duì)其收益影響較小。

最終，我們通過(guò)各個(gè)標(biāo)準(zhǔn)船型的船隊(duì)運(yùn)力占比進(jìn)行加權(quán)得到該市場(chǎng)的平均日收益。3月-5月期間，VLCC型油輪的即期市場(chǎng)平均日收益為7030美金/天。

雖然近期部分油輪細(xì)分船型的即期日收益有所下滑，比如Suezmax型非節(jié)能型油輪即期日收益已下滑至16,000美金/天以下，但當(dāng)前油輪市場(chǎng)已明顯改善。盡管如此，航運(yùn)市場(chǎng)仍是復(fù)雜多變的，克拉克森研究將繼續(xù)追蹤一系列市場(chǎng)指標(biāo)以反映市場(chǎng)趨勢(shì)。

圖/文來(lái)源克拉克森研究

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