1．市場回顧

10月19日，上海航運交易所發布的中國沿海煤炭運價指數報收1103.62點，較上期下跌0.9%。10月19日，上海航運交易所發布的中國沿海散貨運價指數報收1269.27點，較上期10月12日上漲0.6%。

2.市場方面

本周沿海煤炭運輸市場運價震蕩走勢，整體偏弱。大秦線檢修期已過半程，繼續制約鐵路集港量, 部分煤炭資源依然短缺。煤炭市場已進入傳統的消費淡季，電廠日耗偏低，庫存較高，存煤可用天數可觀，采購動力明顯不足，補庫均以長協拉運為主，拉運積極性有所下降。截止10月19日，沿海六大電廠庫存合計1545萬噸，維持在近五年來高位水平，日耗煤量49.21萬噸，持續徘徊于50萬噸上下, 較上周繼續回落，存煤可用天數高達31.4天。需求的持續低迷降低了下游的采購進程，市場貨盤量不足，進而對航運需求有所減少。其他主要品種散貨市場也出現了不同程度的上漲與下跌。

3．市場分析

當前市場進江航線可用運力供給寬松，煤炭貨盤整體偏少，煤炭現貨市場價格持續上漲。電廠日耗較低，庫存較高，存煤可用天數非常可觀。庫存高位對高價煤接受度不高，煤價持續上漲而采購方謹慎商談。加上進口博覽會實際監管政策尚未公布，在下游高庫存的背景下，市場對進博會錯峰拉運是否會刺激下游采購需求存疑，普遍以觀望為主。綜合來看，一方面在冬儲大背景下，沿海電廠庫存高企，以長協剛性采購為主，市場煤需求偏低；內陸電廠雖庫存快速增加高于去年同期，但仍有補庫空間；南方電廠受進口煤影響存在潛在的需求。另一方面當前油價較高，汽運費大幅上漲的背景導致貿易商成本持續上升。預計短期內運價仍有一定的上行趨勢，但供求博弈下，上行動力減緩。后期還需進一步關注大秦線檢修后港口庫存狀態以及相關政策落地。